■奇瑞1000億豪賭

來源 | 深藍(lán)財(cái)經(jīng)

撰文 | 吳瑞馨

曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如今的股價(jià)竟然跌回了二次上市時(shí)的水平。

今日阿里巴巴-SW（09988.HK）開盤走低，盤中跌幅一度超過3%，股價(jià)最低跌至70.90港元，創(chuàng)下自2019年港股上市以來的歷史新低。

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股價(jià)跌至歷史新低

今年3月15日，阿里巴巴-SW最低跌至71港元/股后，股價(jià)一路反彈至122港元/股。此后，股價(jià)開始二次探底。直到今天盤中跌破71港元/股，創(chuàng)出2019年上市后新低。

2020年10月底開始，阿里港股就開始進(jìn)入下行空間，股價(jià)從309港元的歷史高點(diǎn)，一路跌至如今70.90港元的歷史低點(diǎn)，兩年時(shí)間，股價(jià)跌去了77%，市值蒸發(fā)了5萬億港元。

股價(jià)的持續(xù)走低讓市場(chǎng)開始失去信心。股吧中，有不少股民發(fā)帖看空，認(rèn)為阿里巴巴股價(jià)可能會(huì)跌破70港元，甚至更低。

還有網(wǎng)友在股吧吐槽，對(duì)阿里失望頭頂，市值還不如一個(gè)賣酒的。

同時(shí)，今日Choice發(fā)布了一份2022年第三季度中國企業(yè)市值排行榜，貴州茅臺(tái)超過騰訊控股成為第三季度市值最高的企業(yè)，總市值2.35萬億元，阿里巴巴位列第三。

近幾年，茅臺(tái)的排名先后超過了阿里、騰訊，成為中國上市企業(yè)市值第一，而阿里則是排名接連下滑，市值再次被騰訊反超之后，去年又被茅臺(tái)趕超，阿里和騰訊的市值也越拉越大，如今，阿里的市值甚至還不到騰訊的一半，相較2021年底蒸發(fā)了近6000億元。

而靠著2020年11月股價(jià)新高成為中國首富的馬云，如今福布斯富豪排名也已經(jīng)跌出前50名。據(jù)福布斯實(shí)時(shí)排行榜數(shù)據(jù)顯示，馬云以221億美元的身家排名全球富豪榜第56名，在他的前面，是張一鳴以495億美元財(cái)富值位居第22名，馬化騰以299億美元財(cái)富，排名第37位。

阿里，究竟是怎么了？

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業(yè)務(wù)、投資接連失利

負(fù)面層出不窮

回首過去四年，阿里的營收增速一直維持在30%以上，但在2022財(cái)年（自然年2022年第一季度）阿里全年?duì)I收雖然超過8500億元，同比增長19%，再創(chuàng)新高，但是營收增速突然下降至18.93%，凈利潤470.79億元，同比下降67%，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤1363.88億元，同比減少21%。

而在8月4日發(fā)布的2023財(cái)年第一季度（自然年2022年第二季度）財(cái)報(bào)顯示，阿里的營收2055.55億，同比下降0.01%，保持穩(wěn)定，凈利潤227.39億元，同比下滑49.63%。

而造成凈利潤下滑的主要原因，還是因?yàn)槠煜碌膰H商業(yè)、本地生活服務(wù)、菜鳥驛站、阿里云、數(shù)字媒體及娛樂等其他業(yè)務(wù)的虧損。

盈利能力承壓的同時(shí)，也讓阿里開始放棄一些還在持續(xù)燒錢、看不見效益的投資。如阿里領(lǐng)投，豪擲7.5億美元的老牌社區(qū)團(tuán)購項(xiàng)目十薈團(tuán)，最終在“暴力裁員”事件后不到半年，就以全國業(yè)務(wù)關(guān)停告終。

2021年2月和7月，阿里音樂業(yè)務(wù)的蝦米音樂和社交產(chǎn)品Real如我相繼關(guān)停；2021年9月，阿里創(chuàng)投在持有不到1年且未到退出承諾期時(shí)，清倉芒果超媒股份，造成賬面浮虧約23億。

據(jù)鳳凰網(wǎng)科技報(bào)道，截至2021年9月，阿里系累計(jì)投資超40家傳媒類公司，但大多數(shù)都在虧損。

除了業(yè)績虧損、投資失利之外，阿里還被各種層出不窮的負(fù)面消息纏身。如被市場(chǎng)監(jiān)管總局罰款182億元，阿里云因“漏洞未報(bào)告”被工信部暫停安全信息共享平臺(tái)合作6個(gè)月，還有引起輿論巨大反響的“阿里女員工被侵害事件”，淘寶頭部女主播雪梨、薇婭“逃稅”事件，以及今年年初大規(guī)模裁員的消息。

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芒格砍倉、孫正義拋售

從基本面來看，阿里的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)情況并沒發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。也就是說，阿里如今并沒有什么真正的危機(jī)。

讓阿里今年遭受第一次股價(jià)新低危機(jī)的，是其股票“代言人”芒格。

芒格曾表示，中國經(jīng)濟(jì)增長更強(qiáng)勁，有很多有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，所以我們決定投資中國。因?yàn)閷?duì)中國經(jīng)濟(jì)的看好，芒格在投資比亞迪取得巨大成功之后，將中國電商巨頭阿里巴巴作為第二個(gè)投資目標(biāo)，重倉阿里。

自2021年第一季度，芒格首次建倉買入阿里巴巴，之后阿里股價(jià)便開始持續(xù)震蕩下跌，而芒格也始終“不離不棄”，堅(jiān)持長期投資，持續(xù)加倉阿里。截至去年底，芒格旗下投資集團(tuán)增持阿里至60.2萬股，在此過程中，阿里股價(jià)已從最高270美元下跌至110美元，年內(nèi)累計(jì)下跌48.96%，芒格投資賬面浮虧也接近50%。

大幅虧損下，芒格在今年第一季度大幅減倉阿里，砍掉了50%的倉位。

而曾經(jīng)投資阿里大賺特賺的孫正義，如今接二連三拋售阿里“回血”，也讓阿里的股價(jià)承受較大壓力。

2016年首次減持阿里套現(xiàn)超100億美元才成立愿景基金，此后，每當(dāng)軟銀虧損，就會(huì)選擇減持阿里套現(xiàn)“自救”：

2019年軟銀再次出售阿里7300萬股美國存托股票，套現(xiàn)金額超130億美元，持股比例降至25.8%； 2020年軟銀巨虧1.35萬億日元，當(dāng)年3月底表示將從阿里套現(xiàn)140億美元。

堪稱是軟銀的“提款機(jī)”。

今年上半年，軟銀虧損再創(chuàng)新高，累計(jì)虧損5.3萬億日元。隨后8月，有市場(chǎng)消息稱，軟銀集團(tuán)今年已經(jīng)通過“預(yù)付遠(yuǎn)期合約”賣掉阿里巴巴的半數(shù)持倉，出售了其持有的2.13億阿里股票，共套現(xiàn)220億美元。拋售后，軟銀手中的阿里持倉已經(jīng)從第一季度的23.9%，下降至15.85%。

沒過幾天，軟銀又宣布，將進(jìn)一步增加減持阿里的持倉。8月10日，軟銀宣布，董事會(huì)同意結(jié)算至多2.42億份阿里巴巴ADR的遠(yuǎn)期合約，預(yù)計(jì)交易總收益達(dá)4.6萬億日元（約合345億美元，人民幣2300億），持股比例降至14.6%。

同時(shí)，市場(chǎng)還傳出消息稱，阿里的另一早期投資者，英國最大基金B(yǎng)aillie Gifford（柏基投資，簡(jiǎn)稱BG）也砍掉了四層阿里持倉。

不過也有好消息。近日，“股神”巴菲特的黃金搭檔芒格旗下投資集團(tuán)Daily Journal向美國證監(jiān)會(huì)提交了13F報(bào)告，披露了最新美股持倉情況。報(bào)告顯示，整個(gè)三季度，芒格持倉沒有任何變動(dòng)，而阿里巴巴位列其第三大重倉股，持倉約30萬股，持倉市值2399.7萬美元，約合人民幣1.72億元，占總持倉比為14.68%。

總的來說，阿里經(jīng)營狀況、資產(chǎn)負(fù)債表方面，從結(jié)構(gòu)上來看沒有太大變化，阿里的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)情況并沒發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。